恒大苏宁交叉持股“一家亲” 改变中超争冠局势？
10/22
13:25
中超第26轮战罢，江苏苏宁队主场以0比0战平上海上港队。此役过后，上港队继续领跑积分榜，但只领先第二名广州恒大2分。中超只剩4轮，争冠悬念越发扑朔迷离。
恒大苏宁交叉持股引联想
0比0的比分，十分合理。于海、贺惯和胡尔克三名主力缺阵，上港队整体实力打折，尤其破密集防守办法不多，加上运气也一般，最终只能接受0比0平局。江苏苏宁队完全打出自身快速反击、整体防守出色的特点，特谢拉和埃德尔的外援二人转颇有威胁，但进攻的整体参与度不够，距破门总隔了一层窗户纸。
图说：去年年底，两家企业投资人喝交杯酒的照片热传，由此，关于两家企业旗下足球子公司是否存在利益关联也引发猜测。
苏宁认真敬业的比赛态度必须得到称赞，但外界多少也对这场平局导致的积分变化，产生一些“自然”联想。毕竟，苏宁逼平上港的客观结果，对暂时排名第二的广州恒大是实实在在的利好——在恒大集团、苏宁集团本身相互持股存在确凿关联利益的前提下，集团下属的足球子公司是否延续了两家母公司之间的相互持股利益关联，需要打上一个大大的问号。
2017年11月，恒大发布公告，宣布启动第三轮战略融资。这次融资中，恒大出让约14.11%股权，融资600亿人民币。而苏宁集团出资200亿，在融资结束后共计持有中国恒大约4.7%股权。此次融资之后，苏宁和恒大集团彻底成为关联方。此前的一个月，关于恒大投资人许家印和苏宁投资人张近东欢饮交杯酒的照片，早就传遍朋友圈。
图说：当年实德系不仅损耗联赛公信力，更是挑衅中国足协的管理权威，惨痛教训不应该被淡忘。
恒大、苏宁本身都是大型企业，商人无利不起早，企业互相参股必然先为追逐商业利益。然而，由于恒大、苏宁都投资运营中超足球俱乐部，这两家足球俱乐部是否同样存在关联关系、是否因母公司互相持股而存在足球子公司利益输送的可能性，理论上存在探讨必要。
早在2015年年底，苏宁接手足球，当时外界就质疑苏宁和恒大存在关联关系。这是因为，阿里巴巴占广州恒大足球俱乐部50%股份，同时阿里巴巴也是苏宁云商的第二大股东，而苏宁俱乐部的唯一股东苏宁电器股份有限公司是苏宁云商的第二大股东。收购当时就引起较大关注，但最终无疾而终。
图说：恒大和苏宁合作，恒大和阿里巴巴合作的宗旨，肯定是商业诉求第一。但中国足协作为管理者要做好监管，预防当年的“实德系”幽灵再出江湖。
在笔者看来，恒大和苏宁合作的宗旨，是商业诉求第一，两家企业不太可能是花那么大的资金特别去建立“恒大足球系”，然而，这样的商业合作，又确实留下足球子公司互相勾兑的可能性，在足球领域留下了任由外界猜测的巨大空间。
总体来看，这是继同意恒大支付国足主帅里皮薪资之外，前任中国足球管理层留下又一个硬伤和瑕疵，未来需要现任管理者主动作为、补上短板。瓜田不纳履，李下不整冠，恒大和苏宁集团相互持股的现象，极可能对足球俱乐部造成利益输送和价值判断的影响，在性质上类似过去“实德系”的任何关联可能性，都会极大损害中超联赛的公信力。
图说：中国足协管理者需要回应社会关切，让未来有类似行为的投资人有章可循。
在国家体育总局、教育部、公安部、人力资源和社会保障部、国家税务总局、国家工商总局等七大部委共同下发的《中国足球协会职业联赛俱乐部准入条件和审查办法》中，第二章准入条件中的第一款里的第二小项中明确规定：同一投资方不得同时成为两家及两家以上俱乐部的股东。2016年中国足协管理者推出"俱乐部转让规定"，其中第17条为：重要股权转让以及俱乐部之间是否存在关联关系，将根据实质重于形式的原则进行认定。
像恒大、苏宁这样的交叉持股，究竟是否存在实质重于形式的情况，到底如何认定实质重于形式，未来如何防范相关寡头企业制造“恒大足球系”的风险？中国足协作为行业管理者，完全有义务回应社会关切，尽快做出明确合理的解释，避免再出现类似争议，也让未来有类似行为的投资人有章可循。
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